Proyectos y gestión de la empresa informativa - El plan financiero

Plan de los recursos necesarios y las fuentes de obtención. Debe sustentar la producción, el aprovisionamiento, las ventas y hacer frente a la financiación de forma que suponga el mínimo coste para la empresa. Todo esto influye en el precio final del producto.

La financiación va muy ligada a los diferentes tipos de inversión:

La Inversión cíclica

O de ciclo corto, que financia el capital circulante. En términos empresariales se la denomina abastecimiento o compra, o también inmovilizaciones de ejercicio.

El ciclo de explotación es un proceso que se inicia cuando la empresa inmoviliza recursos para pagar la adquisición de los factores de producción que permiten obtener productos acabados y venderlos en el mercado. Una vez que se cobra la venta, se recuperan los recursos financieros inmovilizados, y con ese dinero se pueden pagar las deudas y reinvertir en el proceso de producción.

La duración de este proceso de transformación económico-financiero se conoce como “periodo de maduración la de empresa”, que se calcula teniendo en cuenta otros periodos:

a. Periodo de aprovisionamiento y almacenamiento de los factores de producción, de productos en proceso de transformación y de productos acabados.

b. Periodo de producción.

c. Periodo de venta

d. Periodo de cobro por la venta de los productos

La empresa puede financiar sus necesidades de inversión cíclica a través de recursos a corto plazo, pero estos no son siempre suficientes para cubrir el total del capital circulante. La empresa necesita contar con un fondo de maniobra, un capital que habrá de mantener inmovilizado en inversiones circulantes para que la empresa pueda llevar a cabo su actividad.

Inversión acíclicas

O de ciclo largo, financian la renovación de los bienes de equipo (capital fijo).

En el desarrollo de su actividad la empresa ha de tener en cuenta no solo los factores de producción cuyo uso es cíclico, sino también aquellos factores cuya utilización es acíclica porque se vinculan a más de un ciclo de explotación y constituyen el capital fijo de la empresa.

Las inversiones necesarias para la constitución de este capital fijo compromete a la empresa a largo plazo, en términos empresariales a esto se le denomina inversión.

Una vez realizada la inversión inicial en capital fijo y se suceden los ciclos de explotación, la empresa se enfrenta a la necesidad de seguir realizando inversiones, ya sea para innovar, para una inversión estratégica, una expansión o la renovación de los equipos (nosotros solo tratamos este punto).

Amortización

La renovación de los equipos es un tema complejo porque hay que valorar tanto el desgaste físico o funcional, como el envejecimiento económico (obsolescencia). Es decir, un equipo puede resultar antieconómico aunque todavía pueda ser utilizado funcionalmente, esto se debe tanto al progreso técnico, como a los cambios en los gustos de los consumidores.

La amortización es un método de recuperar la inversión en capital fijo sin detener el proceso productivo. Esta amortización representa una revalorización contable relacionada con el proceso de depreciación de los bienes de equipo, y su finalidad es la recuperación de la inversión que se ha hecho en estos bienes que se han ido desgastando (física o económicamente) en los sucesivos ciclos de explotación.

Técnicamente la amortización es un método lineal de pago de unas cuotas fijas al año durante la vida útil del equipo para recoger su misma cantidad.

Fuentes de financiación de la empresa informativa

Para financiar tanto las inversiones cíclicas como las acíclicas la empresa informativa ha de recurrir a diversas fuentes de financiación que clasificaremos según el origen del dinero como:

Recursos propios

Aquellos aportados por los socios y generados por la propia empresa en el desarrollo de su actividad. Pueden proceder de tres fondos:

a. Aportación de los propietarios o socios. Constituye el capital personal en el caso de empresarios individuales, y el capital social en el de sociedades. Se refiere al valor nominal aportado por los socios, que en las sociedades mercantiles puede hacerse mediante participaciones o acciones. Estas a su vez generan una rentabilidad ya sea e forma de dividendos o por las plusvalías que pueda obtener en el tiempo o por adquisición gratuita de acciones y derechos preferentes de subscripción.

b. De la autofinanciación, que se compone de dos fuentes:

- Las reservas, que provienen de los beneficios no distributivos ni incorporados al capital, y que pueden ser de dos tipos: reservas técnicas: si incluyen reservas legales, obligatorias por la ley, las estatutarias, las voluntarias y las especiales (como planes de pensiones), y cuya finalidad es procurar que la empresa tenga un límite de seguridad; y las reservas operativas: se refieren a las previsiones (a recurrir a largo plazo) y provisiones (a corto plazo) de fondos que la empresa hace para prevenir riesgos q puedan ocurrir.

- La amortización, que significa la recuperación monetaria del capital fijo que la empresa utiliza en varios ciclos de formación.

c. Aportados por terceros que no exigen su devolución, que normalmente son subvenciones. Las empresas informativas normalmente reciben ayudas genéricas como cualquier otra empresa, pero también otras específicas (es España se dieron hasta el 81) y que pueden ser de dos tipos:

- Directas: subvención sin retorno

- Indirectas: tienen como finalidad disminuir los costes a través de la reducción de tarifas y de regímenes fiscales especiales (ventajas en impuestos).

Recursos ajenos

Aquellos procedentes de terceros que la empresa ha de devolver en el plazo pactado, haciendo frente además a los costes de los intereses y a los tipos de cambio de la moneda. Estos recursos pueden establecerse:

a. A corto plazo

- Provenientes de los trabajadores de la empresa al retenerles el IRPF y la Seguridad Social, y también el IVA de la venta de productos a clientes. Esto es posible porque estos pagos se realizan cada tres meses y dan un cierto margen de maniobra.

- Provenientes de los proveedores a través de descuentos por pagar al contado o por pronto pago.

b. A medio / largo plazo

- Provenientes de las instituciones financieras, que actúan como intermediarias entre el ahorro y la inversión, y ofrecen recursos a largo o medio plazo. A corto plazo se puede abrir un alinea de descuento comercial, pero normalmente las instituciones financieras (bancos y cajas de ahorro) actúan de intermediarias cuando la empresa solicita fondos o dinero a terceros en los mercados bursátiles a través de “emprecitos” que se formalizan a través de obligaciones y bonos. En ambos casos la empresa toma recursos financieros prestados por terceros por los que ha de pagar unos intereses fijos y ha de amortizar o devolver el capital prestado en el plazo fijado (largo o medio). Por eso se dice que las obligaciones y los bonos son títulos de renta fija, a diferencia de las acciones, cuyos dividendos pueden variar (títulos de renta variable).

- Los que reciben las empresas informativas que forman parte de un holding o grupo de comunicación, que pueden recibir préstamos o créditos de la casa matriz o de alguna de las sociedades filiales al grupo. El préstamo tiene para quien lo solicita un mayor coste financiero ya que paga intereses por su totalidad, aunque no lo utilice todo. En cambio por un crédito la empresa solo paga intereses por los recursos que utiliza.

- Otros recursos, como puede ser el leasing: un contrato de alquiler por el que la empresa arrendadora concede a la arrendataria la utilización de un bien de equipo a medio o largo plazo en su actividad económica a cambio del pago de un alquiler. Desde principios de los 90 esta operación de leasing debe aparecer en el balance siempre y cuando exista un contrato que fije finalmente la compra del bien por el arrendatario. Si no existe el compromiso no debe aparecer en el balance y se lo denomina renting (alquiler).



Los presupuestos

Son los instrumentos económico-financieros en los que se plasma tanto la valoración económica de la actividad empresarial, como la asignación de recursos financieros para llevar a cabo esta actividad con el fin de conseguir los objetivos señalados.

Existen dos aspectos del presupuesto:

- Presupuesto de capital: en el que se hace la inversión del capital fijo.

- Presupuesto de explotación: donde se hacen las previsiones de las operaciones corrientes, o sea, de las relativas al ciclo de explotación.

El presupuesto de capital representa la previsión presupuestaria de las inversiones y de los recursos financieros para realizar estas inversiones. El presupuesto de explotación se realiza para prever la imagen y los gastos que se derivaran de la actividad del ciclo de explotación o de las operaciones corrientes en el plazo de un año.

Para prever la liquidez se hace un plan o presupuesto de tesorería que refleja los cobros y los pagos derivados, tanto del ciclo de explotación (llamados también ordinarios) como del presupuesto de capital conocido como extraordinario. En general el presupuesto de tesorería se hace por semanas, meses...

La previsión económico-financiera”

Para prever los gasto, entre otras cosas, hay que tener un libro diario, un libro de inventario y uno de cuentas anuales. Éste ultimo debe incluir el balance, la cuenta de pérdidas y ganancias, y la memoria, tres aspectos que permiten elaborar ratios para analizar el estado de la empresa.



Balance. Cuentas de perdidas y ganancias. Memoria.

El balance

Es un instrumento económico-financiero de la empresa que explica en un momento sus determinado bienes y derechos (activo), y sus obligaciones y deudas (pasivo). Por eso también se le llama balance de situación.

- Activo: representa la inversión económica o la estructura económica de la empresa (su patrimonio).

- Pasivo: explica la estructura financiera o las fuentes de financiación propias y ajena necesarias para llevar a cabo las inversiones en la estructura económica de la empresa.

El balance se ha de presentar clasificando sus partidas según unos criterios. El activo se ordena por grado de liquidez o disponibilidad, y el pasivo por grado de exigibilidad.

Partidas de activo

Según la legislación española las partidas del activo se ordenan de mayor a menos según el grado de disponibilidad o liquidez:

- Capital fijo o inmovilizado: comprende la valoración de las inversiones que participan en varios ciclos de explotación, y se distingue entre:

- Inmaterial: gastos en investigación, marca...

- Material: bienes de equipo

- Financiero: préstamos

- Activo circulante: incluye varios tipos de partidas...

- Existencias o stock

- Deudores: todo lo que se debe a la empresa

- Inversiones financieras temporales: préstamos a otras empresas

- Tesorería: dinero que tenemos en caja o en bancos.



Las partidas de pasivo

Las partidas de pasivo se ordenan de menor a mayor grado de exigibilidad.

- Recursos propios: que se componen del capital suscrito y desembolsado por los socios al crear la sociedad, y por los recursos generados por la propia empresa en el desarrollo de su actividad (autofinanciación). Además de los recursos propios ha de figurar la cuenta de pérdidas y ganancias, tanto si hay beneficio como pérdidas.

- Pasivo exigible a largo plazo: comprende los recursos de terceros y representan deudas a largo plazo como pueden ser obligaciones, deudas con bancos u otras instituciones.

- Pasivo exigible a corto plazo: comprende los recursos dedicados a financiar el funcionamiento de la actividad cíclica de la empresa a corto plazo.

La cuenta de pérdidas y ganancias

Es un instrumento contable que explica el resultado obtenido por la empresa en el desarrollo de su actividad en el ejercicio pasado, también se puede representar como una tabla de “debe” (todos los gastos) y “haber” (los ingresos).

En esta cuenta se distingue entre los ingresos y gastos ordinarios (que son los de explotación y financieros) y los ingresos y gastos extraordinarios (que provienen de operaciones no relacionadas con la actividad cíclica de las empresas).



La memoria

Se presenta al final del ejercicio económico (año) junto con el balance y la cuenta de pérdidas y ganancias. Tiene como finalidad ampliar y comentar, complementándolas, la información económico-financiera de esas dos cuentas.



Ratio

Es la relación o división entre parámetros que se relacionan del balance y la cuenta de pérdidas y ganancias, y da la información para el diagnóstico de la empresa.

El equilibrio económico-financiero

Las reglas fundamentales para mantener el equilibrio económico-financiero son:

1. El activo circulante (tesorería, clientes y existencias)ha de ser superior al pasivo circulante (proveedores y deudas).

2. Los activos fijos han de estar financiados por los recursos propios y las deudas a largo plazo.

Si alguna de éstas dos reglas no se cumple nos encontraremos en alguna de las siguientes dificultades:

1. Suspensión de pagos: la empresa tiene dificultades transitorias para hacer frente a su deudas porque su pasivo circulante es mayor que su activo circulante. Si esta situación se mantiene la empresa puede solicitar la declaración judicial de suspensión de pagos.

2. Quiebra: la empresa ya no puede hacer frente a sus deudas ni siquiera con todos los derechos y bienes que posee. Su pasivo es mayor que su activo (tiene más deudas que patrimonio).



Elementos fundamentales para valorar la empresa

- Valor de empresa o valor capitalizado de la empresa: viene dado por el valor conjunto (cualitativo) de todos los elementos que forman la empresa en funcionamiento.

- Valor sustancial: valor cuantitativo de cada uno de los elementos del activo y del pasivo de forma separada.

A la diferencia entre un valor y otro se le llama fondo de comercio.