Consideraciones teóricas relacionadas con el efectivo - Administración del ciclo de efectivo

La administración del ciclo de efectivo es un elemento importante en la administración del capital de trabajo, al realizar un análisis del mismo se deben tener en cuenta dos aspectos fundamentales:  

·         Ciclo de caja o Ciclo del flujo de efectivo: Es uno de los mecanismos que se utilizan para controlar el efectivo, establece la relación que existe entre los pagos y los cobros; o sea, expresa la cantidad de tiempo que transcurre a partir del momento que la empresa compra la materia prima hasta que se efectúa el cobro por concepto de la venta del producto terminado o el servicio prestado (ver anexo 3).  

Al analizar el ciclo de caja es conveniente tener en cuenta dos factores fundamentales:

1 -  Ciclo operativo.

2 -  Ciclo de pago.

1 – El ciclo operativo no es más que una medida de tiempo que transcurre entre la compra de materias primas para producir los artículos y el cobro del efectivo como pago de la venta realizada;  está conformado por dos elementos determinantes de la liquidez:  

·         Ciclo de conversión de inventarios o Plazo promedio de inventarios.

·         Ciclo de conversión de cuentas por cobrar  o Plazo promedio de cuentas por cobrar.  

2 -  El ciclo de pago tiene en cuenta las salidas de efectivos que se generan en las empresas por conceptos de pago de compra de materias prima, mano de obra y otros, este se encuentra  determinado por:

·         Ciclo de conversión de las cuentas por pagar o Plazo promedio de las cuentas por pagar:  

La combinación de ambos ciclos dan como resultado el ciclo de caja:  

Ciclo de caja  =  Ciclo operativo –  Ciclo de pago  

·         Rotación de caja: Expresa el número de veces que rota realmente la caja de la empresa, tiene como objetivo central maximizar la ganancia a través del efectivo y se determina:

Existe una relación inversa entre el ciclo de caja y la rotación de caja, cuando disminuye el ciclo la rotación aumenta, lo contrario también es válido, por tanto las empresas deben dirigir sus estrategias para lograr disminuir el ciclo de caja, pues de esta forma garantizan que las entradas de efectivo se produzcan más rápido; esto no indica que las entidades deban quedarse sin saldo en caja para operaciones, ya que existen una serie de razones por las cuales las se mantiene un saldo de efectivo mínimo en caja:

-          Ciclo operativo.

-          Ciclo de caja.

-          Incertidumbre en las entradas de efectivo.

-          La cobertura o posición de crédito.

-          El aprovechamiento de las oportunidades que brindan nuevos negocios.