El desarrollo estabilizador había llegado a su fin en 1970. Ese año, el PIB creció 6.9% en términos reales y 3.5% por habitante. La inflación había aumentado 6.0%, mas del doble de lo que había sido en 1969, mientras que los salarios reales habían aumentado 4.9% desde 1968. El déficit del sector publico había crecido también significativamente en 1970, 3.8% del PIB, comparado con 2.2% del año anterior. Ello se debió a un aumento de los gastos muy superior al observado en los ingresos fiscales. Los primeros crecieron de 16% a precios constantes, los segundos a 11.6%. Ambos aumentos reflejaban la situación de auge de la economía que sé venia observando desde años atrás. Este fuerte crecimiento trajo consigo un aumento de las importaciones de mercancías y de servicios no factoriales de 9.4% a 9.7% del PIB. Las exportaciones de mercancías y de servicios no factoriales se contrajeron de 8.
Para 1971, el gasto del sector publico decreció 3.7% en términos reales, mientras que los ingresos aumentaron 1.3%, por lo que el déficit se redujo a 2.5% del producto. La reducción del gasto provino de los gastos de capital pues la inv. Publica se contrajo dramáticamente. La reacción de sector privado fue optimismo, creciendo la inversión privada 8.9% en términos reales.
Para mediados de 1971 se había entrado en una recesión mas profunda de la que se había planeado.
La contracción económica fue severa, pues el PIB registro en 1971 el crecimiento mas bajo desde 1959, 4.2% y solo 0.8% en términos per. Capita. Era rompimiento del crecimiento observado a lo largo de 10 años.
Las condiciones para iniciar proceso de crecimiento eran claras, se consideraba que el problema de 1971 había sido cíclico y por tanto revirtiendo la tendencia del gasto publico, el producto real volvería a crecer como en los años anteriores.
El auge del gasto publico empezó hacia marzo de 1972, cuando el nivel de actividad económica llegaba a su situación normal, pues la inversión realizada en 1971 se había compactado. En términos reales, el gasto del sector publico aumento 21.2% en 1972, los ingreso 10.4%, el déficit exploto al duplicarse paso de 2.5% a 4.9% en solo un año. El Banco de México aumento la base monetaria a través de imprimir dinero para hacer frente a las demandas de fondos por parte del gobierno. En 1972 ya tenia una tasa de crecimiento anual de 12.6%. Tanto la expansión acelerada del gasto publico como la expansión de la oferta monetaria se dieron cuando ya la economía había alcanzado su tendencia de crecimiento de largo plazo.
Fines de 1972, se preparaba el presupuesto, estaba claro que se requería aumentar los ingresos fiscales para tratar de disminuir el déficit publico y transferir los recursos del sector privado al sector publico. Reforma abortada. El único cambio fue el aumentar los impuestos sobre ingresos mercantiles. De esta manera 1973 seria un año de expansion económica y de alta inflación.
El comportamiento de la economía en 1973 fue acelerado. El producto real creció 8.4% mientras que el PIB per. Capita aumento 4.9%. Detrás de este aumento esta la expansion del gasto del sector publico, el cual creció 23.2% en términos reales, mientras que la inversión publica aumento su valor real 34.2%, el sector privado continuo su actitud de expectativa en el gasto de inversión que había aparecido desde 1972, por lo que solo aumento 2.5% en 1972 y 3.0% en 1973. distanciamiento del gobierno y sector privado era claro.
A mediados de 1973 el BM elevo los requisitos de reservas de depósitos bancarios y 1 punto porcentual las tasas de interés. Siguió monetizando gran parte del déficit publico.
La inflación habían tornado negativas las tasas reales de interés y el auge de la intermediación financiera de los años setenta había concluido. Ahora la falta de crédito disponible en el sector bancario obligo al sector privado a recurrir al endeudamiento externo y las posibilidades del gob. De financiarse a través del encaje legal como el pasado se había reducido también, obligando a recurrir cada vez mas al financiamiento inflacionario y al crédito exterior. En 1973 el déficit fiscal llego a 6.9% del PIB, mientras su el déficit en las transacciones con el exterior fue de 2.4% del producto interno.
En 1974, los intentos de reducir la expansion para aminorar las presiones inflacionarias y en la balanza de pagos dieron algún resultado en el frente de actividad económica al reducirse su tasa de crecimiento a 6.1% y el déficit publico apenas creció 0.3 puntos porcentuales. El déficit de la balanza de pagos siguió deteriorándose y llego a 3.7% del PIB. Para 1975 la situación había empeorado aun más, el PIB disminuyo s tasa de crecimiento a 5.6%, mientras a inflación cedió y fue de 1.4%, pero el déficit en cuenta corriente aumenta a 4443 mdd. El endeudamiento publico con el exteriores había mas que duplicado entre 1971 y 1975. La corriente neta de recursos provenientes del extranjero financiaba 25.8% de la inversión fija, equivalía a 60.7% de los ingresos de la cuenta corriente de la balanza de pagos
La inflación acumulada entre 1970 y 1975 había llegado a 6.4%, por lo que el tipo de cambio se había sobrevaluado 50.57% en ese periodo, el peso estaba sobrevaluado 73.65 con respecto al dólar, lo que tendía a abaratar las importaciones y hacer menos rentables las exportaciones.
La balanza de pagos siguió su deterioro y en 175 llego a 3 637 mdd, cuando en 1971 era casi 890 millones.
El aumento del déficit con el exterior denoto varios desequilibrios. La brecha entre el ahorro e inversión a nivel nacional siguió aumentando, debido a que el sector publico ejercía un gasto mucho mayor que sus ingresos. En 1971/1975, el faltante de financiamiento para la economía era de 3.4% del PIB, cuando apenas unos antes ese % era de 1.43%. En cuanto al sector publico su déficit aumento por las inversiones de empresas publicas, de tal forma que su faltante de recursos llego, en promedio durante la primera mitad de los años setenta, a 5.9%.
La brecha entre ahorro e inversión del sector privado paso de mas 0.75% de PIB a 2.5%. El servicio de deuda también se incrementaba e imponía mayores restricciones al futuro crecimiento del país.
En cuanto al sector publico, el exceso del gasto se debió a un aumento significativo tanto del gasto corriente como del de capital. El gasto del sector publico aumento 11.4 puntos porcentuales del producto, lo cual significo un crecimiento de 55.6% en términos reales. Los gastos de capital aumentaron mas rápidamente, pues su crecimiento en términos reales, como porcentaje del PIB fue exactamente de 100%.
La segunda mitas del decenio de los setenta registro un aumento mayor de la participación de la industria estatal en el producto que en los años setenta. Los ingresos públicos aumentaron pero a una velocidad menor. La única fuente de mas ingresos fueron algunos aumentos aislados a ciertos impuestos y sobre todo aumentos a los precios y tarifas de b y s ofrecidos por el publico. Los ingresos como porcentaje del PIB crecieron de 18.4% en 1971 a 23.2% en 1975.
La inversión del sector privado registro una ligera reducción en términos reales de 13.3% del PIB en 1971 a 12.4% en 1975. No obstante, la aportación del sector privada excedió sus requerimientos.
A pesar de intentos para estabilizar la economía y reducir las presiones inflacionarias, esfuerzo que en realidad tenia mecanismos mas bien inconsistentes, pues pretendía hacerlo a través de controles de precios, incluyendo la tasa de cambio.
El proceso se detuvo en septiembre de 1976 cuando el tipo de cambio fue devaluado 59%, con una inflación de 22%, deuda externa por 29.5 mdd y relaciones mas bien tirantes con el sector privado.
La devaluación del 1º de Sep de 1976 trajo como consecuencia más inflación y efectos depresivos importantes agravados por el clima de confrontación entre el Gob. y el sector privado.
La actividad industrial se colapso en la segunda mitad del año, cuando cayo 6.7% entre agosto | septiembre de1976 y enero | febrero de 1977 y pudo empezar a recuperarse hasta después del primer semestre de ese año. La reducción afecto todos los componentes de la DA, el consumo privado se redujo alrededor de 2%, la inversión fue la que más sufrió al contraerse las importaciones de bienes de inversión en alrededor de 30% en el tercer trimestre de 1977 con respecto al año anterior. La producción interna de bienes de inversión también se contrajo severamente. El impacto inflacionario fue severo, en junio de 1976 la inflación anualizada era de 11.6% para fines de ese año había aumentado a 27.2% debido a la incertidumbre en los mercados financieros, a la fuga de capitales de los meses previos a la devaluación.
1976. Lic. José López Portillo toma posesión, iniciando su cumplimiento con un acuerdo con el FMI para estabilizar la economía. Trata de recuperar la confianza perdida durante el régimen anterior. La política de este sexenio se basa en tres puntos: 1)Reforma Económica, 2)Reforma Política y 3)Reforma Administrativa. Estas reformas pretendían resolver los problemas que afectaban al país y que se habían agravado por no haberse dado las soluciones a tiempo. Se crea el "Plan Global de Desarrollo en 1979".
En el primer año de gobierno hay una tendencia natural a la baja de actividad por el mayor tiempo que toman para que se inicien los proyectos de inversión. El PIB disminuyo aun más su tasa de crecimiento al aumentar 3.4% en 1977, prácticamente la misma tasa que la del crecimiento de la población, para el tercer trimestre la actividad industrial había reiniciado su crecimiento. Por su parte, los precios también sufrieron alzas importantes de 1977. A pesar de la devaluación del peso, las importaciones continuaron aumentando en dólares. El déficit en la cuenta corriente de la balanza de pagos se redujo 56.6% para quedar en 1596 mdd.
Entre 1977 y 1981 la economía creció a una tasa promedio anual de 7.8%, mientras que la inflación aumenta 24.2% en promedio anual durante ese periodo. El auge provino de dos fuentes fundamentales. Una gran expansion de la inversión publica en todas las áreas, especialmente en aquellas relacionadas con la explotación del petróleo. En segundo lugar por la mayor disponibilidad de fondos internacionales. En efecto, durante los años de auge del petróleo se dio un importante proceso de crowding in entre la inversión publica y privada. La primera creció a una tasa promedio anual de 21.8% en términos reales entre 1978 y 1981, mientras que la inversión privada lo hizo en 13%.
La inflación estuvo contenida en el aumento de la oferta de alimentos dado el rápido crecimiento del sector agrícola |12.2% entre 1978 y 1981|, la apertura de la frontera a la importación de mercancías, lo que aumento la oferta disponible, y la contención de precios y tarifas del sector publico, como gasolinas y energías eléctricas.
La euforia que causo el auge petrolero trajo consigo aumentos significativos en los gastos gubernamentales ajenos al petróleo. Entre 1978 y 1981, los gastos del sector publico no relacionados con la industria petrolera aumentaron 7.3 puntos porcentuales del producto. El gasto del sector publico aumento de 30.9% del PIB en 1978 a 40.6% en 1981. Los ingresos públicos se mantuvieron prácticamente constantes como porcentaje del producto en alrededor de 20% por lo que el déficit tuvo un incremento extraordinario de 6.7% del PIB en 1977 paso a 14.6% en 1981.
El efecto que tuvo la expansion del gasto publico y el déficit fue doble. Por un lado aumento la inflación y las necesidades de ahorro externo para financiar la inversión.
El financiamiento del déficit publico fue posible por la emisión de dinero y por e endeudamiento externo. El auge de petróleo aumenta significativamente la disponibilidad de recursos. La banca comercial internacional sustituyó en gran medida a las agencias y bancos multilaterales como prestamistas a gobiernos extranjeros. Los prestamos a México tendieron a aumentar debido a disponibilidad de fondos en los mercados, demanda de financiamiento del sector publico. El aumento de la deuda publica entre 1977 y 1980 fue relativamente moderado. Sin embargo la deuda de la banca y del sector privado creció mucho más rápidamente, a una tasa promedio anual de 35%, para llegar a un saldo en 198
Él haber mantenido el tipo de cambio prácticamente fijo provoco una creciente sobreevaluacion de la moneda que llego a niveles de 15.4%. La sobreevaluacion aumento el deseo por adquirir productos y servicios del extranjero conforme se abarataba el precio del dólar, y al mismo tiempo redujo la competitividad del sector exportador.
El coeficiente de importaciones en la oferta total del sector manufacturero paso de 21.4% en 1975 a 28.5% en 1981. Por tanto los ingresos del petróleo y del endeudamiento externo servían para importar bienes que internamente se producían.
El aumento del ingreso nacional en dólares, por la expansion económica y por el tipo de cambio casi fijo, aumento la demanda de todo tipo de bienes presionando sus precios hacia arriba.
Cabe mencionar que a pesar de que la economía mexicana estaba creciendo a tasas extraordinarias, la estructura productiva seguía sumamente débil. El producto crecía porque la demanda agregada era muy vigorosa. En el sector externo, el petróleo había tomado toda la preponderancia, de modo que prácticamente 75% de las exportaciones de mercancías eran de PEMEX.
El aumento de la deuda externa privada coloco a las empresas en una posición sumamente endeble, pues cualquier aumento en el tipo de cambio provocaría un aumento significativo en la carga financiera de las empresas.
El inicio de la caida de los precios del petróleo se sitúa a fines de mayo de 1981, cuando el precio internacional del petróleo se redujo ligeramente. El gobierno respondió con mas expansion del gasto publico y endeudamiento externo esperando que se recuperaran los precios internacionales del petróleo a cp.
El gobierno continuo políticas expansionistas sin reconocer la necesidad de ajustar los precios del petróleo. El gasto publico aumento 25.7% en términos reales, el déficit fiscal creció en ese periodo de 8.0% a 14.3% del PIB. El déficit de la BP llego a 12 544 mdd, pero la cuenta de capital alcanzo los 21 860 mdd, que prácticamente financio la fuga de capitales. En 1980 se debían 1500 mdd, un año después ese tipo de deuda llego a 10 800 m lo que significo un desequilibrio macroeconómico en el que el sector publico tuvo faltantes importantes, los cuales fueron aportados por el sector privado.
Las reservas internacionales del BM llegaron a niveles insuficientes para hacer frente a la demanda de dólares, por lo que el gobierno se vio presionado a devaluar el peso el 18 de febrero de 1982, de 26.91 a 47 pesos por dólar. Mientras que se declaraba que el gasto publico se iba a reducir 3%, por otra parte se decreto un aumento a los salarios de 10,20 y 30%.
La sobreevaluacion del tipo de cambio no había cesado a pesar de la devaluación. Esta y los aumentos saláriales dispararon los precios hacia arriba. El 20 de abril se intento un plan de estabilización mucho más drástico que el anterior, buscando reducir los déficit publica y privado, limitar el endeudamiento externo a 11000 millones, disminuir los subsidios a través de aumentos de precios y tarifas de bienes y servicios proveídos por el sector publico. El plan no pudo ponerse en practica inmediatamente por la inercia del gasto del sector publico. Las presiones sobre la balanza de pagos continuaron y el gobierno tuvo que seguir endeudándose para financiar las importaciones y los gastos por el servicioMéxico no tenia recursos para pagar el principal de la deuda de cp que se vencía en esos días, por un monto de unos 10 000 mdd, por lo que se le otorgo una prorroga de 90 días. El país tuvo que cubrir en 1982 alrededor de 14 000 mdd solo de interés, que equivalía a casi la mitad de todas las exportaciones de bienes y servicios del país en ese año.
El momento culminante de la crisis ocurrió el 1º de sept cuando el presidente López Portillo intento modificar el rumbo de los acontecimientos al expropiar la banca comercial privada y decretar el control generalizado de cambios.
Podemos ver que los desequilibrios macroeconómicos dejados durante 1970|1980 eran generalizados. Déficit fiscal de enormes proporciones y rezago en los precios reales del sector publico, contracción del sector externo, deuda externa muy grande y dudas sobre la capacidad del país para realizar los pagos de servicio, desempleo y contracción de la actividad económica crecientes, inflación en peligro de desembocarse, desintermediacion financiera y Econ. entre los sectores privados y gubernamentales.
